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苹果

苹果股价今年上涨65%

从产品发布和财务业绩看,2019年可能是苹果历史上平淡无奇的一年,但投资者对该公司的股票回购和服务营收感到振奋。

苹果(Apple)的市值今年迄今累计增加逾4000亿美元,尽管其利润率有所下降,且新款iPhone未能令分析师们感到惊喜。

这家科技公司的股价上周五收于创纪录高点,今年迄今累计上涨65%,为10年来的最佳表现,且这一涨幅几乎3倍于股指基准标普500(S&P 500)。

自今年1月以来,苹果的股权价值增加4070亿美元,几乎相当于美国资产规模最大的银行摩根大通(JPMorgan Chase)的总市值。股价上涨使苹果以1.16万亿美元的市值超过微软(Microsoft),重新夺回全球市值最高上市公司的头衔。微软股价今年迄今也上涨44%。

“人们在一个充满不确定的市场中寻找确定性,”纽约ClearBridge Investments——该公司持有苹果股票——的投资组合经理迈克尔•卡根(Michael Kagan)说,“投资者喜欢苹果能产生这么多现金流——尽管其业务相对成熟,但它仍是一台提款机。”

从产品发布和财务业绩看,2019年可能是苹果历史上平淡无奇的一年,因此,其股价今年的涨幅更加惊人。

尽管iPhone 11获得好评,但市场普遍认为,它是一款赶上竞争对手、而不是引领行业的手机。相比之下,当苹果股价于2009大涨147%时,全球经济正从金融危机中反弹,而iPhone正迅速成为主流机型。

苹果股价去年底在市场大盘出现抛售潮、美中关系紧张的背景下回落,也使今年的上涨更为耀眼。从2018年10月至年底,苹果股价大跌31%。此前该公司曾警告称,其在华销售额将低于预期。

今年的盈利和营收都有所下降。在截至9月的12个月里,苹果的运营利润下降10%,至639亿美元,远低于其2015年创纪录的712亿美元。营收比2015年水平高出15%,但随着iPhone销量下滑,今年下降2%,至2600亿美元。

但投资者指出,该公司的股票回购、服务营收以及在5G领域的预期成功是令人乐观的理由。

在过去10年里,苹果累计斥资3200亿美元回购公司股票,在标普500指数成份股公司中名列第一。排在第二位的是微软,累计回购支出达到1160亿美元。“两家公司的回购规模不能相提并论,”标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示,“他们是回购股票方面的新典范。”

截至9月底,苹果资产负债表中的现金和短期证券超过1000亿美元。

在对硬件销售依赖程度下降的同时,苹果也在实现投资者通常青睐的那种有粘性的经常性营收。在截至9月的财年,其服务部门的营收达到460亿美元,而2015年为200亿美元。为了与Netflix和HBO展开竞争,苹果还于本月推出订阅流媒体电视服务。

“与硬件相比,市场赋予软件业务更高估值,”独立分析师佩勒海姆•史密瑟斯(Pelham Smithers)表示,“软件业务的周期性不太强,利润率更高,且更容易保护。”

译者/何黎

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